本周前两个交易日，证券板块一反半年来的低迷走势，涨幅引人注目。8月3日开盘，证券板块异动拉升，东方证券触及涨停。截至当日收盘，同花顺证券指数涨0.36%，收报1339.92点。国联证券和东方证券领涨，分别涨5.57%和5.16%。而值得注意的是，今年上半年以来，证券板块较低的估值水平与向好的基本面出现了背离。
业内人士认为，近期A股市场交投活跃、证券板块整体估值偏低、龙头券商中报业绩亮眼等因素，使得证券板块一改此前颓势。未来，在居民财富配置朝着权益市场转移的大背景下，券商的财富管理、衍生品、两融等高资产收益率业务有望迎来大力发展。
交投活跃叠加中报业绩带动证券板块爆发
业内人士认为，证券板块的走势与A股市场的交投活跃程度有关。记者梳理发现，今年上半年，沪深两市日均成交额一直在9000亿元左右徘徊，其中4月的两市日均成交额仅为7529.06亿元。但从7月份开始，沪深两市日均成交额达到12009.52亿元，单日破万亿成常态，8月第一个交易日两市成交额更是突破1.5万亿元。7月以来A股市场交投活跃，带动证券板块爆发。
另一方面，基本面向好也是此次券商股大涨的原因之一。中信建投非银金融团队于8月2日发布的研究报告显示，今年上半年度，证券业营业收入同比增8.91%，净利润同比增8.58%，125家券商实现盈利。
其中行业龙头中信证券2021年半年度业绩快报显示，2021年1至6月营业收入为377.21亿元，比上年同期增长41.04%;归属于母公司股东的净利润为121.98亿元，比上年同期增长36.66%。东方财富2021年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入57.8亿元，同比增长73.17%;实现归母净利润37.27亿元，同比增长106.08%。
此外，近期地产调控收紧和当前货币政策中性偏宽松的基调，也为券商板块提供了向上催化剂。安信证券研报称，今年以来全国部分城市房贷利率一直处于上调的节奏中，地产政策的趋严有利于进一步抑制当前的炒房热情，部分“热钱”可能会从楼市流出转向股市，成为市场看好券商的催化因素。
居民财富持续入市财富管理是优质赛道
有分析师认为，过去几年的券商行情往往呈现短期爆发力强，但持续性弱，且伴有一定回撤的特征，使得券商股的持股体验并不算好，因此近年来投资者对证券板块的脱粉现象明显。值得注意的是，随着各大券商加速向财富管理转型，服务市场的投资理财需求，多位证券行业分析师表示，财富管理赛道表现优秀的券商股，未来或将有所表现。
招商证券非银金融研究首席分析师郑积沙认为，证券公司围绕财富管理产业链扮演的角色有三：销售交易渠道、资产管理机构、以及提供托管等专业服务。目前从证券业协会披露的口径来看，今年上半年，证券经纪业务净收入681亿，同比增长20%。代销金融产品收入101亿，同比增118%，资管业务和投资咨询业务净收入分别为145亿和24亿。
招商证券研报显示，在证券公司财富管理产业链收入中，渠道收入增速最快。证券公司作为销售渠道销售的金融产品包括公募基金、私募基金等。
基金代销是各大券商财富管理产业链中的重要一环。值得注意的是，在中基协近日公布的二季度基金代销机构公募基金保有规模前100家榜单中，券商占据51席，相较一季度增加4席，占比高于银行和独立机构。
不少业内人士看好券商板块的中长期投资价值，并强调财富管理赛道的重要性。南方基金认为，当前市场交易仍较为活跃，日均交易量维持在万亿元以上，流动性边际宽松，证券板块短期表现有望延续。考虑当前的估值水平、业绩支撑、市场环境改善以及长期增长空间，继续积极看好财富管理大逻辑下券商板块的投资机会。优美利投资总经理贺金龙同样认为，以券商股历史中位数的低估值和目前资金量来看是可以布局的，投资者可以选择估值较低，且财富管理赛道表现优秀的券商股，未来必然会有所表现。
除了财富管理业务外，私募排排网内容部总监杨柳提醒，在居民财富配置朝着权益市场转移的大背景下，券商的衍生品、两融等高ROA业务也有望迎来大力发展。
(王楚涵 张文卓)
